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美股人造肉公司发布财报营收增两倍 6大概念股解析

2019-06-14 来源:本站

美股人造肉公司发布财报营收增两倍 6大概念股解析

原标题:美股人造肉公司营收增两倍机构看好人造肉市场潜力来源:证券时报网6月7日,被称为“人造肉第一股”的BeyondMeat发布了上市后的首份财报。 尽管亏损额还在提升,但由于营收增速迅猛(第一财季净营收4020万美元,同比上涨215%,优于分析师预期的3890万美元),公司股价大涨%,创出上市以来新高,总市值达到亿美元。 来源:网(研报频道)(603345):2019年一季报点评:调整能力强,业绩超预期华创证券方振,董广阳事项:公司发布2019年一季报,2019Q1实现营业收入亿元,同增%,归母净利润6487万元,同增%,扣非归母净利润5971万元,同增%,业绩增速超市场预期。 肉制品主动调整后逐步恢复,面米制品积极发力。

分产品来看,2019Q1公司面米制品收入亿元,同增%,预计新品红糖发糕、流沙包、桂花糕等新品开始发力;肉制品实现收入亿元,同减%.主要系在2019年1月非洲猪瘟事件影响,公司短期暂停了猪肉制品生产销售,影响一季度的产销量,但3月后生产恢复,预计后续增速逐步回升;鱼糜制品收入亿元,同增%,菜肴制品收入9079万元,同增%.分渠道来看,公司经销商、商超和特通渠道收入分别为//亿元,同增%/%/%,商超特通渠道增长加速。 分区域来看,2019Q1公司华东地区实现收入亿元,同增%,华北/西北地区增长较快,收入分别为亿元/1785万元,同增%/%,西南/华南地区收入增速放缓,收入分别为6203万元/亿元,同增%/%.公司经销商数量略有增长,2019Q1经销商数量620家,其中西南地区净增长2家。

此外,公司2019Q1末预收款亿元,环增%,渠道经历猪瘟事件后经销商打款积极性依旧较强。

有效应对成本压力,盈利能力稳中有升。 2019Q1公司毛利率%,同比下降毛利率下降主要系非洲猪瘟事件后公司于2018年11月起全部采购进口猪肉所致。 但公司针对猪肉成本上涨趋势,改善配方,调节产能结构,叠加公司分别于9月和12月对部分产品进行提价减促,平均幅度约2-3%,部分覆盖了肉制品成本上涨压力,毛利率表现优于市场预期,预计公司后续仍有望通过提价、调结构等方式有效应对,毛利率有望逐季改善。 费用率方面,2019Q1销售费用率%,同降,规模效应持续显现,管理费用率%(含研发费用率%),同降,财务费用率%,同比提升,主要系公司新增工厂贷款和发行可转债所致。

综合来看,2019Q1公司净利率%,同增,规模优势强化下盈利能力稳步提升。 产能布局稳步推进,面米制品及菜肴新品有望发力。

公司2019年稳步推进产能扩张,四川工厂预计新增产能2万吨,泰州及辽宁工厂技改增量,同时,公司变更可转债募投项目,新增无锡民生7万吨速冻食品项目,无锡工厂面米产能紧张,扩产以面米制品为主,预计2020年初逐步投产。

公司2018年面点制品受产能限制,收入增速略低于整体营收,今年将积极发力米面制品,推出桂花糕、小油条等餐饮产品,做大红糖发糕、流沙包、核桃包等次新大单品。

公司丸之尊高端品牌商超渠道试水效果良好,今年将继续重点推广,有望放量增长,同时,成立冻品先生事业部,聚焦餐饮潜力新品。 此外,增值税率降低有望提升公司流通渠道产品盈利水平。 盈利预测、估值及投资评级:我们认为,速冻火锅料市场成长性良好,公司作为行业龙头,稳步推进产能布局全国化,收入预期增长稳健,大单品及销地产模式带来规模优势继续强化,龙头份额有望进一步提升,短期因积极应对猪瘟事件成本略有压力,但料后续逐季改善,我们继续看好公司凭借稳健进取管理能力、领先渠道管控力以及规模效应,继续强化龙头竞争优势,盈利能力稳步提升。

我们维持公司2019-2021年EPS为//元,对应PE为28/23/18倍,给予20年25倍PE,维持目标价至元,维持“强推”评级。 风险提示:原材料成本上涨超预期,产能扩张不及预期,食品安全风险。